传统的需求淡季，黑色系涨势却燃爆全场。元旦过后，重庆锅炉板需求仍是韧性十足，但起初在高需求、高产量、高库存格局下，市场对成材价格预期并不算好，反而是原料端接力暴涨闯出了一片天。近期煤炭及铁矿期货政策风险升温，潮水短暂褪去，成材自身的光芒也在夹缝中有所显露。随着原料涨势重袭，钢材期货年末狂欢还将继续？国内钢材需求韧性十足，终端建筑业赶工和制造业整体复苏带来的利好下，钢厂订单饱和，开工率持续维持在较高位置，钢厂采购需求旺盛。随着时间进入12月份，澳、巴铁矿石并未如此前市场预期的一样，去加大外运量以完成年度发运目标，淡水河谷反倒调降2020及2021年度铁矿石生产目标。另外，欧美疫情出现好转之后，海外钢企需求恢复，且大量消耗高品矿，令原本运往中国的铁矿石分流的同时，结构性供给不足形势严峻。钢厂选用中低品矿，需要消耗更多的焦炭，而焦炭价格高位，倒闭钢厂青睐高品铁矿石，如此往复最终大幅推涨全部原料价格，就连废钢亦升破3000元/吨。
当前，大商所连续出台风控措施后，还就紧急扩增交割标的征求意见，中钢协呼吁政策监管之外，也联合钢厂与澳主流矿商协商定价为题。本周港口铁矿石日均疏港量降至300万吨以下，创两个半月新低，到港情况明显好转，港口铁矿石库存仍大增至12404.45万吨，但仍低于去年同期，国内11月份铁矿石产量则创4个月新低。发改委同样敦促放开除澳煤外的煤炭进口限制，但焦企去产能目标较高，即便焦煤供应提高，焦炭产出或也将受限。展望后市，钢厂通常在春节前一个月需要将铁矿库存增加到25天左右，对焦炭的采购也持续维持积极状态，意味着钢厂主要的补库原料的周期还未来临。若非极寒天气明显影响下游施工作业或政策风险超强力施压，当前的原料供弱需强的格局很难改变，对成材将始终存有较强的价格支撑。且唐山钢坯虽涨至3730元/吨，但利润基本被原料所吞噬，若钢价停滞不前导致亏损或将引发部分减产，同样有助于稳定钢价。
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